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美联储加息但给澳洲联储暂停的空间

2023-03-23 12:21 更新   0 条评论


永远不要浪费危机。这是一项重要的政治原则,也是世界主要央行似乎都在效仿的剧本。

他们一心一意地专注于战胜通货膨胀,现在有了一个竞争对手——维持金融稳定。

尽管许多与金融体系脱节的经济学家继续敦促央行继续积极加息以抑制通胀,但美国银行挤兑和倒闭的现实迫使人们重新思考。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在今天加息 25 个百分点后的新闻发布会上明确承认了这一点,几周前人们普遍预计加息幅度为 0.5 个百分点。

“在会议前几天,我们确实考虑过(暂停),”鲍威尔在今天的加息决定后的新闻发布会上告诉记者,他指的是银行业危机有可能失控的时期。

“在最近的事件发生之前,我们显然有望继续加息。

“事实上,几周前,看起来我们在这一年中的加息幅度可能超过我们在 12 月会议时的预期。”

但鲍威尔在解释美联储为何退缩至较小的加息幅度,甚至可能结束加息时,热衷于维持美国银行业危机与通胀之间的联系。

“自我们上次 FOMC(联邦公开市场委员会)会议以来,经济指标普遍强于预期,表明经济活动和通胀的势头更大,”鲍威尔在准备好的讲话中表示。

这通常是更激进加息的信号,但在银行业信心危机面前却不是这样。

“然而,我们认为,过去两周银行系统发生的事件可能导致家庭和企业的信贷条件收紧,这反过来会影响经济结果,”美联储主席继续说道。

“现在确定这些影响的程度还为时过早,因此判断货币政策应该如何应对还为时过早。”

最不后悔政策?

小幅加息以表明美联储对通货膨胀仍然很认真,但幅度小到(希望)不会给美国银行造成新的创伤?

或许是向市场发出的信号表明银行业危机已得到控制且美联储并未恐慌?

凭借谨慎的管理和一些运气,美联储无疑希望银行倒闭带来的冲击能减轻经济和通胀的动力,从而避免进一步加息,但又不会引发全面的金融崩溃。

美国银行业危机如何避免澳大利亚银行业危机

把它带回家,澳大利亚储备银行一段时间以来一直在谈论在没有严重经济衰退的情况下降低通货膨胀的“狭窄道路”,阅读衰退。

作为全球大池塘中的一条相对较小的鱼,澳洲联储至少在一定程度上受制于海浪,因为其较大的央行同行将利率巨石投入该池塘,尤其是美联储。

澳大利亚央行的现金利率为 3.6%,已经远远落后于 4.75-5% 的联邦基金利率。

这给澳元带来了下行压力,进而给进口价格带来了上行压力,进而给消费者价格通胀带来了上行压力。

暂停美国加息可能会给澳大利亚央行带来巨大好处,澳大利亚央行已经承认它正在积极考虑在这里做同样的事情。

反过来,在这里暂停加息会给成千上万的借款人带来一些好处,他们将廉价的固定抵押贷款转为浮动利率,在许多情况下,这些利率高于他们被评估为能够承受的水平。

大约三分之二的澳大利亚银行业与房屋贷款挂钩,任何抵押贷款危机都是对我们银行的生存威胁。

这不是美国银行业危机第一次将澳大利亚从自身的抵押贷款和潜在的银行业危机中拯救出来。

全球金融危机前的矿业繁荣是近代历史上最后一次澳大利亚的失业率与现在的水平相差甚远。

到 2008 年 9 月季度,通货膨胀率达到 5%,而澳大利亚央行的现金利率目标在 2008 年 3 月达到 7.25% 的峰值。

如果不是全球金融危机的早期阶段,通胀可能会进一步上升,因为通胀仍在攀升。

在美国投资银行巨头贝尔斯登在摩根大通的收购中获得救助后,澳大利亚利率保持稳定,而股市下跌,全球金融体系在美国次级抵押贷款的重大损失的支持下慢慢瓦解。

但是,雷曼兄弟的倒闭最终挽救了负债累累、抵押贷款利率接近 10% 的澳大利亚家庭。

在随后的全球金融危机中,澳洲联储在 2008 年 9 月至 2009 年 4 月期间将利率下调了 4.25 个百分点。

加上一些政府刺激支付和首次购房者激励措施,再加上中国自己的刺激计划对大宗商品的巨大需求,到 2009 年年中,澳大利亚经济得到拯救,没有出现衰退。

从下个月到今年年底,最大一批廉价的、流行病时期的固定利率抵押贷款将到期,对于许多澳大利亚抵押贷款借款人来说,美国银行业危机来得还不够快。



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